The Bellwether Series: Japan 2011

受付

開会の辞

The Economist アジア・ビジネス・エディター トーマス・イーストン

スペシャル・インタビュー　日本におけるリスク・テイキング

今回の震災が日本におけるリスク・テイキングに及ぼす影響とは？その潜在的変化が今後のビジネスに与える影響とは？

司会者：The Economist 東京支局長 ヘンリー・トリックス

         The Economist　‘Banyan’ コラムニスト サイモン・ロング

脳科学者、ソニーコンピューターサイエンス研究所 上級研究員 茂木健一郎

みんなの党 議員、タリーズコーヒージャパン 創業者 松田公太

金融の未来像：プロローグ

当セッションでは、ヘンリー・トリックスとトーマス・イーストンが、グローバルな金融情勢を司る出来事、これらがアジア域内の銀行や経済、そして震災の影響に追われる日本に及ぼす影響に関するThe Economistの見解を紹介する。

• 危機後の金融市場：どのような進化を遂げているのだろうか？
• バーゼルIII下の新たな銀行資本規制の影響
• ドッド＝フランク法：銀行モデルへの影響
• 投資家動向：エコノミスト・インテリジェンス・ユニットによる調査の最新情報
• デフレ・デレベレッジ時代の金融とは？
• 金融の未来像をつかさどる金融イノベーション
• 日本の金融の今後とは？：国内・国際化における課題

プレゼンター：

The Economist　アジア・ビジネス・エディター トーマス・イーストン

再考：アジアの金融システムと市場

成長の機会として、世界的な注目を集めるアジアだが、多方面で課題も少なくなさそうだ。当セッションでは、アジアの主要な金融市場で重要となっている金融（規制・市場）の課題を検証する。また、日本の金融プレーヤーがアジアの成長市場で活躍する見込みについても検討する。

• より優れている？：アジアの金融システム
• アジアの金融機関：世界金融の未来像におけるその影響とは？
• 日本の金融プレーヤーはアジアで成功する力を備えているのだろうか？

司会者：           The Economist アジア・ビジネス・エディター トーマス・イーストン

出演者：          

ボストンコンサルティング　グループ　パートナー＆マネジングディレクター　北田容一

KPMG アジア太平洋地域 金融サービス部門ヘッド サイモン・グリーブ

三菱東京UFJ銀行　常務執行役員　アジア本部長　森崎孝

休憩

リスク・キャピタル：より円滑な循環の確保に向けて

日本の金融サービス業は、カイゼン葬（漸進的進化）により世界的注目を集めたかつての日本の製造産業のように、国内外の企業にサービスを提供すべくグローバル・スタンダードを確立することができるだろうか？規制当局は、金融業界の進化をどのようにしてリード・サポートしてゆくべきなのだろう？

• 銀行融資の促進方法
• 企業は何故借りないのか？
• 金融サービス・イノベーション：地域の再活性化・震災後の中小企業の復興に向けて
• 新グローバル規制が日本の銀行に及ぼす影響

司会者： ザ・エコノミスト・グループ エコノミスト・コーポレート・ネットワーク ディレクター

出演者：               

日本政策投資銀行 取締役常務執行役員 竹内洋

東京証券取引所グループ　代表執行役社長　斉藤惇

マッキンゼー・アンド・カンパニーディレクター タブ・バワーズ

ミュージックセキュリティーズ　代表取締役　小松真実

昼食

日本における資産運用：潜在的可能性を解き放つ方策

日本の家計は膨大な貯金を保有しているが、その運用については未だ改善の兆しが見られない。消費者の金融リテラシーや年金不安といった社会経済的な要因もあるものの、サービスの供給側も再考すべき点が多くあるようだ。例えば、構造的な要因による効率面での問題、市場ニーズを繊細に汲み取っているとは言い難い商品ラインアップの現状など、規制や消費者ではなく資産運用業界自体が抱える問題がある。当セッションでは、日本における資産運用問題を克服すべく、今サプライヤー側に求められている変革を模索する。

• 求められる文化・構造的変革：サービス供給側のアジェンダとは？
• 今後５年間における投資マネーの動向予測
• 震災後の新たな国内需要：日本の再建と資産分配の見直しの必要性

司会者：           The Economist アジア・ビジネス・エディター トーマス・イーストン

出演者：          

野村総合研究所　上席研究員　堀江貞之

いちごグループホールディングス　代表執行役社長　岩﨑謙治

シナリオ検証：日本が債務不履行に陥った場合‘’ 

日本の公然の秘密荘といえば、対GDP 比で200% 近くまで膨らんできている債務だ。短期的にはギリシャのような危機を招く可能性はないとされているものの、いつまでも現状維持を保てるわけではない（東北関東大震災から生じる影響を考えれば、状況はより不安定になっている）。外資格付け大手は、日本の国債の信用度を格下げしており発行者・保有者双方にとってその危うい先行きは徐々に現実的なものとして感じられるようになってきている。当セッションでは、日本が債務不履行に陥った場合に生じ得るビジネス・財政・政治・社会面における影響を検討する。

• 円・国債・株式市場に即座に生じるその影響とは？
• 日本の政治・国内安定に生じる影響とは？
• 日本の金融システムはどうなるのだろう？
• どのような犠牲が必要となるのか？
• 最悪のシナリオからの再起：希望の兆しはあるのだろうか？

司会者：     The Economist 東京特派員 ケネス・クキエ 

出演者：     

エコノミスト　ジャパン・ストラテジスト　ニコラス・スミス

国家財政の再考：新たな時代の金融に向けて

当セッションでは、政府の代表・金融エキスパートを招き、政府の財政運営戦略を検証する。また財政健全化に伴う市場におけるリスク・キャピタルへのアクセスの変化や新たな金融サービス業の姿を模索する。

• 東北関東大震災：消費税や債務に関する議論への影響
• 政府の財政運営戦略：財政健全化に向けた施策の検証
• 日本の債務は金融サービス業、そして日本の成長にどのような陰を落としているのだろう？
• 新たな時代の金融サービス像：債務の負担から解放葬された日本の金融サービス業の新たな姿とは？

司会者：     The Economist 東京特派員 ケネス・クキエ

休憩

特別企画　東北復興：金融サービス業界の役割を問う

最終セッションでは、今回の震災そして復興に関わるエキスパート・関係者を招き、東北地方の復興プラン、プランの実現へ向けた財源・金融ストラテジーについて討議を行う。

• 金融業界の役割・可能性：危機から機会への転換に貢献できるだろうか？
• 東北の繁栄に向けたビジョン：復興の中心を担うビジネス・産業とは？
• 再考　銀行の集中化：より分散したモデルを取り入れるべきか？
• 日本の将来的なエネルギー需要と資金調達

最司会者：           The Economist 東京支局長 ヘンリー・トリックス

出演者：          

復興構想会議　検討部会　部会長　飯尾潤

シティグループ証券　株式調査部　マネジングディレクター　野崎浩成

城南信用金庫　理事長　吉原毅

閉会の辞 

The Economist アジア・ビジネス・エディター トーマス・イーストン

会議終了後にカクテルレセプションを予定

Programme

Chairpersons:

Henry Tricks, Tokyo Bureau Chief, The Economist

Thomas Easton, Asia Business Editor, The Economist

Registration and coffee

Chairman’s welcome

Thomas Easton, Asia Business Editor, The Economist

Special feature—The risk business in Japan

To what extent does the recent crisis affect the way people approach risk in Japan? Henry Tricks interviews leading cultural thinkers in Japan to reflect upon the impact of the March calamities on risk-taking, and the implications for the future of business.

Interviewer:

Henry Tricks, Tokyo Bureau Chief, The Economist

Simon Long, ‘Banyan’ Columnist, The Economist

Kenichiro Mogi, Brain Scientist, Senior Researcher, Sony Computer Science Laboratories

Kouta Matsuda, Member, Your Party, Founder, Tully’s Coffee Japan

The future of finance—Prologue

Henry Tricks and Thomas Easton give The Economist’s view on key developments that are reshaping the global financial landscape, and assess what they might mean for Asian banks, the regional economy, and for Japan as it struggles to emerge from natural disaster.

• Post-crisis evolution of financial markets
• Post-crisis evolution of financial markets
• Impact of the new bank capital rules under Basel III
• The impact of Dodd-Frank on banking models
• Investor trends: findings from the latest Economist Intelligence Unit institutional investor survey
• Finance in a period of deflation and deleveraging
• Innovations that are shaping the future of finance
• What’s next for Japan’s financial industry: domestic and international agendas

Henry Tricks, Tokyo Bureau Chief, The Economist

Thomas Easton, Asia Business Editor, The Economist

Asia: a better place to be? 

Asia is seen as a great opportunity, but like anywhere else, growth is not risk-free. This session examines the regulatory regimes and market agendas of Asia’s main financial centres. It also analyses the prospect of Japanese financial institutions seizing their chance to grow in the region.

• What are the implications of Asia’s position as creditor to indebted Western nations? Does Asia have a better financial system?
• What role will Asia’s institutions play in shaping global finance?
• Are Japanese financial institutions equipped to win in Asia?

Moderator: Thomas Easton, Asia Business Editor, The Economist

Steve Lackey, Chairman of Asia Pacific, BNY Mellon

Yoichi Kitada, Partner & Managing Director, The Boston Consulting Group

Coffee break

Unleashing risk capital in Japan

Can Japan’s financial-services industry follow in the footsteps of the manufacturing sector that once received world attention for its Kaizen ethos? How can it set a global standard in serving corporate Japan as well as clients overseas? How can regulators help stimulate finance?

• How to get banks to lend
• Why are companies not borrowing?
• Financial innovation to stimulate entrepreneurship in regional Japan
• Managing the aftermath of March: helping SMEs get back on their feet
• How will the new global regulations affect Japanese banks?

Moderator: Dan Slater, Director, Economist Corporate Network, Japan, The Economist Group 

Lunch

Reinvigorating Japan's asset-management industry

Japan has one of the world's biggest pools of money, yet getting Japan's household savings out of zero-yield bank deposits has proved a difficult task. Part of the reason is the nature of the investors themselves. But perhaps the asset-management industry itself should take some of the blame. The industry is fragmented, with structural inefficiencies and a taste for rolling out faddish products instead of longer-term investment opportunities. Should Japan's asset-management industry be looking at its own performance rather than blaming markets, regulators and investors? The session will address:

• Cultural and structural revolution: what changes are required on the supply side to better serve the market?
• Investor trends: where will the money go over the next five years?
• The new domestic demand: will rebuilding Japan require a switch in asset allocation

Moderator: Thomas Easton, Asia Business Editor, The Economist

Sadayuki Horie, Senior Researcher, Nomura Research Institute

Kenji Iwasaki, President and Representative Statutory Executive Officer, Ichigo Group Holdings

Yasunori Iwanaga, Chief Investment Officer, BlackRock Japan

 Keith Henry, Representative Director, Asia Strategy 

Special feature—What if Japan defaults? 

Japan’s biggest open secret is its ballooning debt/GDP ratio, which is reaching a whopping 200%. Even if a Greece-style crisis is unlikely in the short term, given that Japan’s public debt is mostly financed domestically, the situation cannot go on forever. Japan’s credit rating is deteriorating and the current equilibrium is looking ever more precarious—especially when the huge cost of rebuilding after the March 2011 disasters is factored in. This special session will involve short presentations and discussion on the financial, business, political and social implications if Japan is unable to services its colossal debts.

• Immediate impact on the yen, fixed-income and equity markets
• Implications for domestic politics and stability
• What would happen to Japan’s financial system?
• What sacrifices would need to be made?
• Would there be a silver lining—bouncing back from financial disaster?

Moderator: Kenneth Cukier, Japan Business Correspondent, The Economist

Nicholas Smith, Economist, Independent Japan Strategist

Ending the debt culture: a new era for Japan’s public finances?

This session invites financial experts and a government representative to discuss government plans for financial restoration, and the implications for the country’s risk capital availability. Should Japan’s financial-services sector prepare for a new role?

• Government plans for financial restoration
• The implications of the earthquake, tsunami and nuclear disasters on the debate concerning consumption tax
• Is the debt mountain distorting finance in Japan to the detriment of Japan’s growth prospects?
• The new model bank: what would it look like?

Moderator: Kenneth Cukier, Japan Business Correspondent, The Economist

Fumihiko Igarashi, Senior Vice Minister of Finance

Naoyuki Yoshino, Professor of Economics, Keio University

Masayuki Kichikawa, Managing Director, Chief Japan Economist, BofA Merrill Lynch Global Research, Merrill Lynch Japan Securities

Naoki Tabata, Senior Adviser, RHJ International Japan, former Director-General, Financial System Department, Bank of Japan

Coffee break

The final panel brings together experts, and discusses reconstruction plans for Tohoku and strategies to finance the rebuilding efforts.

• Can the finance industry help turn the crisis into an opportunity?
• New visions for prosperous Tohoku: what kind of businesses should be at the heart of Tohoku’s recovery?
• Are the banks too centralised?
• Financing Japan’s future energy needs

Moderator: Henry Tricks, Tokyo Bureau Chief, The Economist

Jun Iio, Working Group Leader, Reconstruction Design Council

Hironari Nozaki, Managing Director, Citigroup Global Markets Japan 

Tsuyoshi Yoshiwara, President, Johnan Shinkin Bank